CEO de Pemex hereda una de las petroleras más ineficientes del mundo

Fuente: Bloomberg Línea – Scott Squires

Ciudad de México (29 de octubre de 2024).- Los problemas de Pemex hacen aún más difícil para Sheinbaum cumplir sus promesas de recortar el déficit y mantener el apoyo financiero a la petrolera estatal.

Las compañías petroleras nacionales suelen ser menos eficientes que sus homólogas del sector privado. Sin embargo, Petróleos Mexicanos, con una plantilla de unos 128.000 trabajadores, destaca incluso entre sus pares estatales.

La cantidad de crudo que bombea Pemex por empleado se ha reducido a poco menos de 14 barriles diarios, menos que cualquier otro productor estatal latinoamericano, excepto Petróleos de Venezuela. La petrolera estatal de Brasil bombea casi 48 barriles diarios por empleado. La de Colombia bombea unos 27.

Al otro lado del globo, Saudi Aramco -con una plantilla de tamaño similar a la de Pemex- bombea más de 92.

Todo ello apunta a un enorme reto para el nuevo director general, Víctor Rodríguez, designado por la presidenta Claudia Sheinbaum para rescatar al mayor productor de petróleo del mundo, el más endeudado. Y las implicaciones van más allá de la empresa y sus tenedores de bonos. Las finanzas de Pemex están profundamente entrelazadas con el propio México, lo que significa que los esfuerzos de Sheinbaum por combatir el crimen, hacer crecer la economía y avanzar en el resto de su agenda dependerán, en parte, de arreglar Pemex.

“Pemex necesita que alguien entre con una gran escoba para limpiar las cosas, pero no hay poder para hacerlo”, dijo Luis Maizel, tenedor de bonos de Pemex desde hace mucho tiempo y director gerente senior de LM Capital Group en San Diego. “Se necesita a alguien que sea un buen negociador y político, y en ese sentido Víctor Rodríguez es realmente un desconocido.

Aparte de una plantilla abultada, los males de la empresa incluyen una deuda de US$100.000 millones, plataformas de perforación que dejan enormes depósitos de petróleo en el suelo, pésimos historiales en materia de seguridad y medio ambiente y refinerías que sangran dinero. Pemex declinó hacer comentarios para este reportaje.

El expresidente Andrés Manuel López Obrador vertió hasta US$80.000 millones en la empresa mediante inyecciones de capital y exenciones fiscales a lo largo de su sexenio. Pero poco, o nada, mejoró, lo que subraya hasta qué punto la ineficiencia de Pemex se ha convertido en un lastre para los resultados de la nación.

Los problemas de Pemex hacen aún más difícil para Sheinbaum, que hereda el mayor déficit público de los últimos 40 años, cumplir sus promesas de recortar el déficit y mantener el apoyo financiero a la petrolera estatal.

El principal reto del nuevo director general será reducir su plantilla, que no ha disminuido en medio de la caída de la producción de la empresa durante dos décadas.

Los poderosos sindicatos han evitado en su mayor parte que Pemex inicie despidos masivos. Más del 80% de los empleados están sindicalizados, según documentos de la empresa, y los crecientes pagos de pensiones están aumentando su carga financiera.

También ha habido una serie de problemas de seguridad y pérdidas de producción. Una explosión masiva en un pozo en alta mar el año pasado dejó dos muertos y cientos de miles de barriles perdidos después de que una instalación quedara fuera de servicio durante meses.

Ese fue sólo un accidente en una serie de percances mortales, incluido uno reciente en una refinería de Texas. La compañía tuvo nueve accidentes mortales de trabajadores en 2022, según los datos más recientes de que dispone Bloomberg. El año anterior hubo 12, incluidas cinco personas muertas en un accidente en una plataforma en alta mar. Exxon Mobil Corp. y Chevron Corp., que producen más crudo, registraron dos muertes cada una el año pasado, según los datos.

Los problemas financieros de Pemex siguen siendo su principal preocupación. Hace tres meses, la empresa registró su peor pérdida desde el inicio de la pandemia. Está previsto que publique sus resultados del tercer trimestre el martes 29 de octubre. Hasta el segundo trimestre, Pemex debía un total de US$99.400 millones a sus acreedores.

Dados los retrasos en los pagos, Pemex paga fácilmente entre un 30% y un 40% por encima de las tasas de mercado por todo, dijo John Padilla, director gerente de IPD Latin America, una consultora energética. Es sólo una cosa más en la que tienen que detener la hemorragia.

Gracias al envejecimiento de sus equipos, Pemex deja la mayor parte de sus reservas de petróleo en el subsuelo. Por cada 100 barriles que bombea en el Golfo de México, deja unos 77, mientras que sus competidores dejan una media de 40 a 50, según datos de la consultora de upstream Welligence.

La producción de Pemex lleva años cayendo. Produce alrededor de 1,8 millones de barriles diarios de crudo y condensados, aproximadamente la mitad de su máximo hace dos décadas. En un intento por revertir el declive, AMLO, como se conoce al ex presidente, propuso un plan de 13.800 millones de dólares para impulsar la producción en 23 nuevos pozos.

Aunque algunos de ellos ayudaron a aumentar marginalmente la producción, la mayor parte del esfuerzo fue un fracaso, dijo Pablo Medina, cofundador de Welligence. Pemex está en una situación difícil porque su cartera de activos es muy madura – y sólo unos pocos de ellos realmente mueven la aguja.

El yacimiento marino Xikin de Pemex, cerca del estado de Tabasco, por ejemplo, se estimaba que contenía alrededor de 190 millones de barriles recuperables en 2018. Desde entonces, la empresa ha recortado su estimación de cuánto puede bombear de ese campo en un 60%, a sólo 76 millones de barriles, según datos del regulador nacional de hidrocarburos de México.

No sólo en la exploración y la producción cunde la ineficacia. Las vetustas refinerías de la compañía -la mayoría construidas en las décadas de 1920 y 1930- están sangrando dinero.

No se puede esperar que una refinería de 100 años funcione como una de 20, dijo Adriana Eraso, analista de Fitch Ratings en Nueva York. Lo primero que tiene que hacer la nueva administración es recortar su número de refinerías.

Mientras que el margen de beneficios medio de las refinerías de toda América Latina es de US$2 a US$5 dólares por barril, el negocio de refinación de Pemex le cuesta a la empresa unos US$9 dólares en pérdidas de beneficios por cada barril producido de forma anualizada, según Eraso.

Mientras tanto, el intento del ex presidente de rescatar el negocio downstream de Pemex mediante la construcción de una nueva refinería insignia en la costa del Golfo prácticamente ha implosionado. La instalación de Dos Bocas lleva más de tres años de retraso y US$11.000 millones por encima del presupuesto.

A pesar de las repetidas promesas de AMLO de que México produciría todo el combustible que consume al final de su mandato, sigue importando más de la mitad de la gasolina que utiliza, según la consultora EMPRA, con sede en Ciudad de México. Dos Bocas sólo procesó crudo al 25% de su capacidad total de 340.000 barriles diarios en agosto, procesó cero barriles en la primera quincena de octubre por problemas técnicos y se desconectó por completo el lunes pasado.

Los numerosos problemas de la empresa estatal suponen un obstáculo para Rodríguez y Sheinbaum, que han sugerido ampliar el alcance de Pemex para incluir nuevas empresas en energías renovables y exploración de litio. Los analistas dicen que debería hacer lo contrario: adelgazar y centrarse en la perforación en tierra y en aguas poco profundas que mejor sabe hacer. Todo lo demás, argumentan, debería externalizarse o descargarse.

Pemex no tiene el efectivo para estar gastando en desarrollar su eficiencia, dijo Medina. Hay tanto valor oculto que se puede extraer trabajando con el sector privado.