VICTORIOSA SUBASTA MEXICANA

(18-Noviembre-2023)

Investigación Especial
Por Alberto González Káram

• Presentan sobreoferta de 121 mil 845 millones de pesos por inversionistas bursátiles nacionales y extranjeros que rebasaron 91 mil 845 millones de pesos montos colocados
• Equivale a promedio de 4.06150 veces los montos colocados de valores gubernamentales, demostrando confianza en administración pública federal hasta finales de octubre del 2026

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) a través del Banco de México (BANXICO) como agente financiero, procedió a la colocación de 30 mil millones de pesos en valores gubernamentales denominados en Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) y Bonos de Desarrollo (BONDES), resultando una sobreoferta de 121 mil 845 millones de pesos por parte de los inversionistas bursátiles nacionales y extranjeros que rebasaron 91 mil 845 millones de pesos equivalente a un promedio de 4.06150 veces los montos colocados en subastas como resultado cuantitativo y cualitativo de la aplicación del Modelo de Subasta Milgrom-Wilson-Káram (M-W-K), demostrando y comprobando plenamente la amplia confianza en la actual administración pública federal, cuyo vencimiento máximo se llevará a cabo el 21 de octubre del 2026.

Es importante destacar que los inversionistas bursátiles nacionales y extranjeros con las mayores sobreofertas, se registraron en primer lugar los valores gubernamentales de Bonos de Desarrollo (BONDES) F 1A con 9.00996 veces por 22 mil 700 millones de pesos solicitados del monto colocado por 3 mil 850 millones de pesos y plazo de vigencia al 5 de febrero del 2025.

En segundo lugar, los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) con 5.89610 veces por 22 mil 700 millones de pesos solicitados del monto colocado por 3 mil 850 millones de pesos y plazo de vigencia al 5 de febrero del 2025.

El tercer lugar es ocupado por los Bonos de Desarrollo (BONDES) F 2A con 5.34409 veces por 12 mil 450 millones de pesos solicitados del monto colocado por 2 mil 325 millones de pesos y plazo de vigencia al 8 de octubre del 2025.

Los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) ocupan el cuarto lugar con 3.25803 veces por 30 mil 430 millones de pesos solicitados del monto colocado por 9 mil 340 millones de pesos y plazo de vigencia al 29 de mayo del 2024.

El quinto lugar es ocupado por los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) con 2.62766 veces por 32 mil 780 millones de pesos solicitados del monto colocado por 12 mil 475 millones de pesos y plazo de vigencia al 24 de julio del 2024.

Los Bonos de Desarrollo (BONDES) F 3A ocupan el sexto lugar con 5 mil 400 millones de pesos solicitados sin colocación alguna y plazo de vigencia al 21 de octubre del 2026.

La exitosa subasta permitirá una amplia confianza de los inversionistas bursátiles en México, producto del positivo entorno económico, monetario, fiscal, financiero y comercio internacional registrado en la actualidad hasta octubre del 2026.

Las colocaciones en el mercado primario de los valores gubernamentales denominados en Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) y Bonos de Desarrollo (BONDES) de parte de los postores nacionales y extranjeros que ofrecieron montos máximos por 121 mil 845 millones de pesos y obtuvieron una asignación de 30 mil millones de pesos, se encuentran representados principalmente por instituciones de crédito, casas de bolsa, sociedades de inversión y sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro.

La exitosa colocación de valores gubernamentales se alcanzó por primera vez en 44 años y se convertirá en la principal fuente de financiamiento gubernamental de la actual administración federal para el desarrollo del mercado de dinero y mercado de capitales mexicanos en el período 2023-2024.

Los tenedores de títulos ganadores podrán permutar y colocar los valores gubernamentales en el mercado secundario durante la tercera decena de noviembre del 2023, mediante operaciones de compraventa en directo y reporto, préstamo de valores y utilizar como activo subyacente en los mercados de instrumentos bursátiles derivados a futuros y opciones.

Las compraventas en directo de estos títulos se pueden realizar ya sea cotizando su precio, tasa de descuento o tasa de rendimiento, cuya convención actual del mercado es cotizarlos a través de su tasa de rendimiento mediante la utilización de la metodología para calcular el precio y convertir una tasa de rendimiento a una tasa de descuento y viceversa.

Los resultados exitosos de valores gubernamentales tienen su base en fundamentos teóricos de ganadores del Premio Nobel de Economía 2020: Paul Milgrom y Robert Wilson de la Universidad de Stanford, en reconocimiento por sus aportaciones y contribuciones a la ciencia económica e inventar nuevos formatos de subasta en beneficio de vendedores, compradores y contribuyentes de todo el mundo.

Paul Milgrom formuló una teoría general sobre las subastas que muestran la generación de precios más altos cuando los compradores obtienen información sobre los valores estimados de unos y otros durante la subasta.

Robert Wilson logró demostrar que los participantes racionales en una subasta tienden a hacer una oferta inferior a la situación óptima por miedo a pagar en exceso, siendo maestro en la Universidad de Stanford de Alvin E. Roth, Bengt R. Holmström y Paul Milgrom.

Alvin E. Roth ganador del Premio Nobel de Economía 2012, en reconocimiento a sus aportaciones y contribuciones en el diseño de mercados en función de la teoría de asignaciones estables entre oferta y demanda.

Bengt R. Holmström ganador del Premio Nobel de Economía 2016, por sus contribuciones a la teoría de contratos al demostrar y comprobar que el comportamiento de una de las partes contractuales no puede ser observado por la otra. En particular, analizó cómo el pago especificado en un contrato tendría que depender de resultados observables que sean informativos sobre el comportamiento.

Los resultados de la colocación de valores gubernamentales y alta confianza de los inversionistas bursátiles en la actual administración pública federal, se verán reflejados en los próximos 1071 días calendario con vencimiento el 21 de octubre del 2026, a fin de demostrar y comprobar la correcta, adecuada y oportuna aplicación de las aportaciones de Robert Wilson, Premio Nobel de Economía 2020, Doctor Honoris Causa en Economía de la Escuela Noruega de Economía y Administración Empresarial, ampliamente conocido por sus investigaciones sobre el diseño de los mercados y organización industrial de la economía, siendo experto en la teoría del juego y sus aplicaciones, colaborador importante para el diseño de subastas y estrategias de licitación competitiva, siendo profesor en la Universidad de Stanford de los siguientes tres Premios Nobel de Economía: Alvin E. Roth, Bengt R. Holmström y Paul Milgrom, y ratificados por Ben Shalom Bernanke, Douglas Warren Diamond y Philip H. Dybvig que resultaron ganadores del Premio Nobel de Economía 2022.

El demostrar la amplia confianza de los inversionistas bursátiles nacionales y extranjeros en la actual administración pública federal por los resultados esperados en la más exitosa permuta y subasta, a través del Sistema de Regulación Monetaria, se llevó a cabo por el Economista Rogelio Ramírez de la O, siendo el primer Secretario de Hacienda y Crédito Público egresado de la Facultad de Economía de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM) en el presente milenio.

México se caracteriza por registrar un récord del ingreso público federal por 28 billones 943 mil 149.97 millones de pesos y equivale a una captación promedio de 16 mil 407.68 millones de pesos diarios en la actual administración pública federal.

La estabilidad de las finanzas públicas y del sistema financiero para generar condiciones favorables en la reactivación económica y social, se realiza sin aumentar ni crear nuevos impuestos, cero endeudamientos externos, incremento de la base de contribuyentes de abajo hacia arriba, reducción de gastos innecesarios, minimización de los precios de los bienes públicos, cuantiosos ingresos federales adicionales, crecientes ahorros por estricta austeridad del gobierno federal, subastas exitosas, creciente superávit y pago anticipado de la deuda externa que permitieron fortalecer la cooperación e identificar acciones para lograr una mayor inclusión financiera.

Los resultados alcanzados permitieron el reconocimiento de México al recibir el Premio de Liability Management Deal of the Year, Mérito Aduanero a la Agencia Nacional de Aduanas de México (ANAM) por parte de la Organización Mundial de Aduanas (OMA), Premio Bono Nicho de Mercado otorgado por la International Financing Review, calificación para la deuda soberana de México por las agencias Kroll Bond Rating Agency (KBRA), DBRS Morningstar y Fitch Ratings, Recibe México Premio Anual de Financiamiento Soberano, R&I mejoró la perspectiva crediticia de México a estable y ratificó su calificación en BBB+, otorgamiento a dos mexicanos con nombramientos de Directores Globales del Banco Mundial (BM), premios LatinFinance en las categorías Operación Soberana del Año en Moneda Local y Bono Soberano del Año, por parte de Environmental Finance se recibió el premio de Sustainability Bond of the year 2023 por el diseño e innovación de los Bondes G, y también fue reconocido por la Climate Bonds Initiative por la emisión del Largest Sovereign Social and Sustainability Bond 2023 y en el Marco de Referencia de los Bonos Soberanos Vinculados a los ODS se recibió un reconocimiento por su alta calidad de sostenibilidad, con una calificación de “Excelente” en la Opinión de Segundas Partes (SPO) proporcionada por Moody’s Investors Service y la publicación financiera internacional The Banker otorgó Reconocimiento a la emisión inaugural del bono sustentable en dólares, en la categoría “Bonos: Soberanos, Supranacionales y de Agencias”.